 |
豆粕消费增幅“赶不上”供应，豆价大跌后豆粕反弹悬了？
核心提示：
豆粕消费增幅“赶不上”供应 全球大豆供应继续施压，美豆承压下行，国内进口大豆集中到港，油厂压榨维持高位，豆粕现货供应充足，而饲料消耗仅小幅上升，市场采购主体谨慎操作，短期豆粕现货走势偏弱。进入
豆粕消费增幅“赶不上”供应
全球大豆供应继续施压，美豆承压下行，国内进口大豆集中到港，油厂压榨维持高位，豆粕现货供应充足，而饲料消耗仅小幅上升，市场采购主体谨慎操作，短期豆粕现货走势偏弱。进入5月份以来，国内豆粕价格持续下跌，现货价格回到1个月前低位。主要受累于美国天气好转、南美大豆供应压力渐显及5月报告偏空，美豆走弱，加之国内供大于求格局未变。博朗咨询统计，截至5月16日，全国豆粕市场平均销售价格为2943元/吨，其中沿海产区油厂蛋白43%豆粕均价为2880元/吨，较上周同期下跌50元/吨；全国主要销区市场均价为2996元/吨。 北美：月度报告偏空美豆种植提速 美国农业部(USDA)5月份月度供需报告如市场预期，上调美国陈豆出口量，且相应下调美豆期末库存；但由于报告对南美、中国、欧盟的大豆产量均有所上调，因此2016/2017年度全球期末结转库存较上月上调273万吨，预估为9014万吨。受此影响，芝加哥期货交易所（CBOT）期货的表现也反映了市场对于全球大豆供应过剩的担忧，5月10日美豆期货7月合约收低3.6美分/蒲式耳，报收970.2美分/蒲式耳。若后期美豆生长期天气继续良好，美豆库存量将进一步冲击历史高位，利空预期不容忽视。USDA在每周作物生长报告中称，截至2017年5月14日当周，美国大豆种植率为32%，高于预估值28%，此前一周为14%，上年同期为34%，5年均值为32%。 南美：大豆产量上调巴西豆农惜售 上周四，布宜诺斯艾利斯谷物交易所上调阿根廷2016/2017市场年度大豆产量预估至5750万吨，之前预估为5650万吨。巴西国家商品供应公司(Conab)将巴西2016/2017年度大豆产量预估从上月的1.102亿吨上调至1.13亿吨。目前，因巴西雷亚尔走强，巴西豆农惜售情况普遍。独立咨询机构Safras&Mercado称，截至上周五，巴西大豆种植户仅销售了50%的2016/2017年度大豆，去年同期销售了67%，5年均值水平为65%。巴西大豆种植户之前一直在等待更高的价格，全球谷物供应过剩打压CBOT大豆价格。 国内：进口不断到港大豆压榨增长 据海关统计，4月份我国大豆进口量为802万吨，1～4月为2754万吨，较上年同期增加18%。据博朗咨询统计，5月份进口大豆到港量将为888万吨，环比增加11%，同比增加15%；6月份进口大豆到港量或将达900万吨，7月将达820万吨。较高的大豆进口量为大豆压榨、豆油生产提供了有利条件，近几周油厂开工率均维持在55%以上，单周压榨量在180万吨以上。预计随着物美价廉的南美大豆上市，以及我国进口大豆不断到港，大豆单周压榨量将达到190万吨以上的高位。截至5月12日，全国进口大豆港口库存668万吨，主流油厂豆粕库存83.4万吨，预计大豆及豆粕库存将继续有所上升。 豆粕：现货供应充足价格走势偏弱 需求方面，虽然目前生猪饲料消费逐渐增加，由于猪价持续下跌，压栏状况比较普遍，加上饲料成本处于低位，养殖户倾向于继续育肥，但考虑到禁养限制及环保政策的影响，短期内生猪饲料需求难有太大涨幅。5～10月一般为我国水产养殖的旺季，也是水产饲料消费旺季，豆粕在水产饲料中有比较重要的作用，但由于今年以来，主要水产养殖地区的天气状况持续不稳定，也导致今年水产饲料的需求启动较为缓慢。上周，南方地区新一轮的大范围降雨天气再度展开，这对水产养殖也会有一些冲击，或影响豆粕终端消耗速度。相比之下，禽类养殖则更为惨淡，鸡蛋价格持续下跌，养殖户亏损严重，后期不得不面对大量集中淘汰，饲料需求势必会深受影响。 综合分析，全球大豆供应继续施压，美豆承压下行，但消息称未来一周美豆主产区仍有集中降水出现，预计对播种工作将会有所影响，警惕美豆盘面震荡反复。国内进口大豆集中到港，油厂压榨维持高位，豆粕现货供应充足，而饲料消耗仅有小幅上升，市场采购主体谨慎操作，短期豆粕现货走势偏弱。后市还需关注北美天气、南美大豆销售节奏及国内豆粕消费状况变化。 豆价大跌后豆粕反弹悬了？ 昨日CBOT豆价大跌，终于打破了长达2个月的950-980美分/蒲区的间震荡格局。受巴西政局影响，雷亚尔兑美元汇率大跌7%，由于大豆为美元定价，而巴西农户卖出大豆获得的是本国货币，因此雷亚尔汇率下跌意味着农户可以卖出更多的价钱。这就造成了当地农户销售大豆的进度加快，进而引发CBOT豆价暴跌逾3%。中国粮油信息网分析师李一峰认为，昨日豆价大跌，已经打破了豆类市场平衡的格局，此前巴西豆农出售进度缓慢是支撑CBOT豆价维持高位的前提，此次汇率出现如此大幅度的贬值，农户没理由不加快出货进度以套现，或许今日即是豆类行情趋弱的转折点。 长期关注国内豆粕行情的朋友都知道，最近豆粕价格的涨跌变化受盘面影响较为明显，今日美豆期价大跌必然拖累连豆粕期货趋弱，豆粕价格继续下跌不可避免。但尴尬之处在于，今年国内豆粕基本面同样不理想，终端养殖业的萎靡以及生猪养殖的环保关停与迁移使得豆粕的终端需求达不到往年同期水平，在4-6月传统旺季里，豆粕单日最大的成交量也就在20万吨左右，日均成交量仅10万吨左右，可以说国内基本面好转基本上是指望不上了，因此外盘的利空压力来袭，国内豆粕行情反弹又悬了。建议下游市场暂停豆粕采购，保证日常使用即可。在月底之前，豆粕现货宜卖不宜买，手上仍有5月基差没点价的，可考虑在连豆粕09合约2700元/吨附近执行点价操作。 |
| 协会地址:广州市白云大道北1364号四楼 邮编:510440 粤ICP备10017894号 联系电话:020-86058319 联系传真:020-86059463 E-mail:gzfpa@163.com QQ:774330902 |